5000 пунктов на индексе S&P 500 — вскоре будут создавать фильмы, писать книги и защищать научные диссертации о самом большом пузыре в истории человечества, напоминающем о пузырях 1929, 1987 и 2000 годов.
Происходят редкие исторические события, поэтому крайне важно полностью понять, что происходит сейчас.
Капитализация рынка оценивается в 51 трлн долларов. Точные цифры сложно предоставить из-за юрисдикционных споров относительно компаний, котируемых на бирже, поскольку многие американские компании могут быть зарегистрированы в других странах, включая офшорные юрисдикции.
▪️С 27 октября 2023 года абсолютный прирост капитализации к концу торгового дня составил 9 трлн долларов, что является самым значительным ростом в истории рынка за 103 календарных дня (до 7 февраля 2024 года включительно).
- Предыдущий рекорд составлял 8,8 трлн долларов на 30 июня 2020 года за аналогичный период (после кризиса COVID-19 с минимумов марта 2020 года);
- Во времена пузыря доткомов самый интенсивный рост капитализации за 103 дня составлял всего лишь 2,8 трлн долларов;
- В период восстановления после кризиса 2009-2010 годов максимальный прирост составлял всего лишь 2,4 трлн долларов.
▪️Если сравнивать относительные значения от максимума внутри дня 7 февраля 2024 года до минимума 27 октября 2023 года, прирост капитализации составил 21,8%, является ли это много? Это рекордный прирост.
- С 1950 года более высокий прирост был только один раз в 1963 году — 23,5% с учетом сезонности, то есть сравнивая 27 октября предыдущего года с 7 февраля отчетного года.
- В 21 веке ничего подобного не было, а лучший результат был в 2021 году — 14,9% на фоне монетарного беспорядка, фискального экстремизма, внедрения вакцинации с декабря 2020 года и открытия глобальной экономики после локдаунов начиная с 2021 года.
- Без учета текущего года средний результат с 1950 по 2023 год составляет 6,5% за сравнимый период, за последние 30 лет — 6%, за 20 лет — 5,4%, за 10 лет — 5,5%.
▪️Прирост капитализации на 21,8% за 69 торговых дней и за 103 календарных дня — очень редкое событие.
Происходило ли подобное ранее при скользящем сравнении? Да, конечно, но есть нюансы. За последние 30 лет было 9 эпизодов, когда скорость роста рынка была выше, чем сейчас за 103 дня:
- Восстановление рынка на 42% к июню 2020 года
- Апрель 2019 года — 23,3%
- Июнь 2009 года — 40%
- Июнь 2003 года — 28,2%
- Декабрь 2001 года — 22,9%
- Январь 1999 года — 36%
- Апрель 1998 года — 24,9%
- Июль 1997 года — 27,4%.
Но нюанс заключается в том, что обычно подобная скорость восстановления рынка происходила после серьезного обвала, предшествующего росту рынка. Например, все без исключения эпизоды в 21 веке (до 2023 года) были при обвале более, чем на 15% до начала раллирования на рынке, как это было в январе 1999 года.
Единственные исключения — это рост рынка в апреле 1998 и июле 1997 года, которые происходили без «поднятия с низов» на высокой базе. В 2023 году рекордный ралли начался после коррекции на 11% от локальных максимумов, то есть на высокой базе.
Были ли еще эпизоды за 100 лет, когда рост рынка был более, чем на 22% за 103 календарных дня без подъема с низов? Были — октябрь
1987 и 1929 года, в обоих случаях далее произошла катастрофа.
Таким образом, мы имеем следующее:
- Самый значительный прирост капитализации рынка за всю историю в долларовом выражении.
- Второй по силе прирост с 1963 года в относительном сравнении с учетом сезонности, однако в 1962 году был серьезный обвал почти на 30%, которого не было в 2023 году, поэтому с коррекцией на этот факт, скорость роста в 2024 году является рекордной в относительном сравнении.
- Сильнейший прирост по скользящему сравнению без предшествующей коррекции — аналоги 1997-1998 годов, 1987 и 1929 года.
Есть еще нюанс. Рост рынка в 1929, 1987 и 1997-1998 годах был волатильным и рванным с учетом коррекций на траектории роста, сейчас же идет 14 из 15 недель роста при практически нулевой внутридневной волатильности.
Все представленные данные исключительно на основе собственных расчетов. Будет еще много аналитики по текущему пузырю — событие очень редкое, поэтому анализ будет подробным.
С технической точки зрения, по совокупности факторов, сейчас наблюдается самое мощное ралли за всю историю существования американского рынка